ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ИМПОРТА С УЧАСТИЕМ ЭКСПОРТНЫХ КРЕДИТНЫХ АГЕНТСТВ

("КРЕДИТ ПОКУПАТЕЛЯ" / BUYER'S CREDIT)

ЧТО ТАКОЕ ЭКА

КАК ЭТО РАБОТАЕТ

КРАТКОЕ ОПИСАНИЕ СТРАХОВОГО ПРОДУКТА ЭКА EGAP

ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

МНЕНИЯ СПЕЦИАЛИСТОВ

---

ЧТО ТАКОЕ ЭКА

Есть российское предприятие, которое хочет реализовать проект по модернизации своего технологического парка. Однако на поставку, монтаж, запуск и отладку этого оборудования уйдет много времени и окупится оно только через несколько лет. Такого "кассового разрыва" не выдержит бюджет ни одной компании, поэтому без кредита не обойтись.

У предприятия есть обслуживающий банк, имеющий достаточно средств для финансирования этого проекта, но, скорее всего, предприятию в прямом долгосрочном кредите по разным причинам[1] будет отказано.

Между тем, западный производитель оборудования не меньше российского предприятия заинтересован в реализации проекта. И его обслуживающий банк, имеет желание и возможность прокредитовать поставки оборудования в Россию. Однако риски, связанные с российским бизнес-пространством, поднимут проценты по кредиту до нереального уровня. Поэтому для реализации сделки необходимо искать страховщика, способного застраховать эти риски. Такими специальными страховщиками являются национальные экспортно-кредитные агентства (НЭКА или ЭКА). ЭКЭ имеются практически в каждой развитой стране. Участие ЭКА в схеме кредитования экспортных сделок смягчаются условия кредита (сроки увеличиваются, процентная ставка понижается).

Экспортно-кредитное агентство это государственное или частное учреждение, осуществляющее поддержку национального экспорта. ЭКА предоставляют широкий набор услуг, к которым относятся кредитование внешнеторговых операций, предоставление государственных гарантий по экспортным кредитам, страхование экспортных кредитов и сделок от политических и других видов рисков, организационная и информационно-аналитическая поддержка экспортных сделок.

Экспортно-кредитные агентства создаются в форме частных или государственных компаний. Частная форма создания экспортно-кредитных агентств встречается довольно редко в силу особенностей деятельности и целей. Самыми известными частными экспортно-кредитными агентствами являются Euler Hermes (Германия), COFACE (Франция), Atradius (Голландия). Частные экспортно-кредитные агентства работают также в Португалии, Литве, Греции, Австрии и Аргентине. Однако даже полностью частные экспортно-кредитные агентства осуществляют поддержку экспортёров за государственный счёт и под государственным контролем. В то же время, не менее известными государственными экспортно-кредитными агентствами являются Eximbank (США), NEXI (Япония), ECGD (Великобритания). Смешанную форму собственности имеют SBCE (Бразилия), CESCE (Испания), SEK (Швеция), ECGE (Египет).

На практике кредитование под гарантии ЭКА может осуществляться по двум основным схемам:

-    в первом варианте заемщиком выступает российский банк, имеющий аккредитацию ЭКА (согласие ЭКА работать с этим банком), т.е. кредит предоставляется российскому банку для финансирования целевого контракта российского импортера.

-    во втором - заемщиком выступает сама российская компания, т.е. зарубежный банк-кредитор предоставляет прямой кредит российскому импортеру под гарантии российского банка.

Конкретный выбор схемы зависит главным образом от того, кто - банк или предприятие-импортер вызовет больше доверия у финансирующего банка и экспортного кредитного агентства.

Независимо от того, какая из двух схем выбрана, ЭКА проверяет и покупателя оборудования, и гарантирующий банк. Эти проверки могут занять от нескольких недель до нескольких месяцев. В итоге на организацию финансирования может уйти от полутора до трех месяцев, - нужно подготовить и подписать ряд документов: сам контракт, рамочное кредитное соглашение, индивидуальное бизнес-соглашение. Все процедуры рассмотрения документов строго формализованы и, с точки зрения техники исполнения, не представляет какой-либо проблемы. Оферты экспортных кредитных агентств носят публичный характер и размещены на сайтах ЭКА.

Для российского банка главное условие получения гарантий ЭКА это наличие у него клиента с контрактом на импорт оборудования. Разумеется, для банков, с которыми экспортное агентство уже имеет положительный опыт работы, формальности сводятся к минимуму.

Кроме стандартных требований к российскому банку, претендующему на кредитование (отчетность по европейским стандартам, кредитная история, рейтинги международных рейтинговых агентств) у ЭКА есть целый ряд менее формализованных правил, из которых, впрочем, для перспективных клиентов делаются исключения.

По правилам ЭКА должны обслуживать экспорт промышленного технологического оборудования. Однако были случаи, когда экспортные кредитные агентства предоставляли гарантии по кредитам российским предприятиям для закупки полуфабрикатов или, например, химического сырья, которое не производится в России.

По другому правилу объем гарантий экспортного агентства не должен превышать 50% собственного капитала российского банка. Но и здесь бывают исключения. Так, один российский банк с собственным капиталом в 2 млн. долларов получил гарантию германского экспортного агентства на 10 млн. Просто потому, что в числе клиентов этого банка имеется крупнейший импортер дорожно-строительной техники. И это "исключение" практически уже становится правилом.

На самом деле же далеко не все российские банки, работающие с экспортными кредитными агентствами, входят даже в первую сотню. Основополагающим фактом для получения гарантии ЭКА российским банком является, прежде всего, наличие у него крупного клиента с контрактом на импорт оборудования. Размеры же банка - это уже второй вопрос. То, что банк не входит в число крупнейших банков России, может отражаться на стоимости кредитов, но в целом все требования к банкам абсолютно стандартны.

Выстраивая работоспособную систему экспортного финансирования, ЭКА предоставляют только целевое (так называемое связанное) финансирование бизнес - проектов с фиксированной процентной ставкой. Кроме того, говоря об условиях финансирования, необходимо учитывать отношение агентств различных стран к российским банкам. Дело в том, что после кризиса 1998 года отношение экспортных агентств к российским банкам остается очень настороженным. Список российских банков, а также агентств, с которыми они работают, представлен в Таб. 2.

Например, одним из основных партнеров России, наиболее заинтересованных в продвижении своих производств и технологий на наш рынок, является Германия. Объем сделок этой страны по линии экспортных агентств превышает объемы контрактов, заключенных с контрагентами из других стран. Существенное условие германского ЭКА Euler Hermes - подписание импортером либо поручительства за российский банк, либо договора переуступки прав требования от российского банка западному по кредитному договору. Кроме того, привлекая к участию в проекте финансирования немецкие экспортные агентства, надо учитывать, что нельзя напрямую получить покрытие под контракт приобретения оборудования, произведенного не в Германии. Но это условие можно обойти, если поставщик - немецкая фирма и соблюдается минимальный уровень местного труда в поставке.

Дополнительных обязательств требует французское экспортное агентство COFACE: в качестве обеспечения кредитуемого проекта необходимо представить вексель, что существенно усложняет процедуру финансирования. Если говорить о неевропейских экспортных агентствах, например Эксимбанке США, то они требуют больший набор документов. Кроме того, существуют дополнительные комиссии и финансовые обязательства.

Таб. 2 Российские банки, работающие с экспортными агентствами[2]

С какими агентствами работает	Условия финансирования
Банк Москвы
CESCE SA (Испания), COFACE (Франция), EDC (Канада), EGAP (Чехия), ERG (Швейцария), Ex-lm Bank of India (Индия), Ex-lm Bank (Тайвань), Ex-lm Bank of the Slovak Republic (Словакия), Finnvera (Финляндия), HERMES (Германия), IFTRIC (Израиль), KUKE (Польша), МЕН1В (Венгрия), SAGE S.p.A. (Италия), US Ex-lm Bank (США)	Минимальная сумма кредита - 500 тыс. – 1 млн. долл. США/евро. Срок финансирования - 5–7 лет. Финансирование может предоставляться как клиентам банка, так и другим компаниям. Процентная ставка может быть фиксированной или плавающей.
АКБ "БИН"
CESCE SA (Испания), ERG (Швейцария), EULER HERMES (Германия), KUKE (Польша), ОеКВ (Австрия), SAGE S.p.A. (Италия), US Ex-lm Bank (США) и др.	Минимальная сумма кредита в зависимости от финансирующего банка - 250–500 тыс. долл. США/евро. Срок финансирования - 2–7 лет. Страховая премия - от 3,2% (единовременно, в зависимости от срока и страны). Комиссия за организацию - 0,25–1,25% (единовременно, в зависимости от финансирующего банка). Наличие у клиента собственных средств в размере не менее 15% от суммы контракта (аванс), в отдельных случаях возможно финансирование на срок до полутора лет. Ставка по кредиту - от 7% годовых в зависимости от условий финансирования.
Газпромбанк
Atradius (Нидерланды), CESCE SA (Испания), COFACE (Франция), EKN (Швеция), ERG (Швейцария), Ex-lm Bank of Korea (Корея), Ex-lm Bank (Тайвань), HERMES (Германия), IFTRIC (Израиль), KUKE (Польша), MEHIB (Венгрия), NEXI (Япония), SAGE S.p.A. (Италия), SIMEST (Италия), SINOSURE (Китай), US Ex-lm Bank (США), EDC (Канада), ОеКВ (Австрия), EGAP (Чехия), OND (Бельгия), SEC (Словения)	Минимальная сумма кредита - 500 тыс. долл. США/евро. Срок финансирования - 2–8,5 лет. Страховая премия - на примере HERMES, при пятилетнем кредите - 4,25% суммы контракта. Финансируется - до 85% суммы контракта, 15% выплачивается импортером в виде аванса. Общая стоимость финансирования - менее 10% годовых.
Международный банк Санкт-Петербурга (МБСП)
АКА AUSFUHRKREDIT-GESELLSCHAFT МВН (Германия), US EXIM BANK (США), CZECH EXPORT BANK (Чехия)	Минимальная сумма кредита - 100 тыс. долл. США. Процентные ставки зависят от конкретных контрактов. Обязательно быть клиентом банка.
Московский кредитный банк (МКБ)
CESCE SA (Испания), COFACE (Франция), EKN (Швеция), Ex-lm Bank (Тайвань), HERMES (Германия), IFTRIC (Израиль), KUKE (Польша), MEHIB (Венгрия), NEXI (Япония), US Ex-lm Bank (США), SAGE (Италия), ОеКВ (Австрия)	Минимальная сумма кредита - от 500 тыс. долл. США/евро. Отрасли работы: сельское хозяйство, промышленное производство, строительство. Цели кредитования: финансирование импортных контрактов на поставку оборудования/машин/ механизмов и/или услуг; реализация компаниями инвестиционных проектов.
Пробизнесбанк
EGAP (Чехия), HERMES (Германия), US Ex-lm Bank (США), Программа GSM 102 (Министерство сельского хозяйства США)	Минимальная сумма кредита - от 500 тыс. долл. США. Срок финансирования - 3–5 лет. Доля финансирования рассматривается индивидуально - до 100%. Процентные ставки - 10–14% годовых в валюте.
Промышленно-строительный банк (ПСБ)
Atradius (Нидерланды), CESCE SA (Испания), COFACE (Франция), ECGC (Индия), ECGD (Великобритания), EDC (Канада), EPIC (Австралия), EGAP (Чехия), EKF (Дания), EKN (Швеция), ERG (Швейцария), Ex-lm Bank of Korea (Корея), Export-Import Bank of India (l-Eximbank) (Индия), Finnvera (Финляндия), GIEK (Норвегия), HERMES (Германия), KUKE (Польша), MEHIB (Венгрия), NEXI (Япония), ОеКВ (Австрия), DDL (Люксембург), OND (Бельгия), SAGE S.p.A. (Италия), SEC (Словения), US Ex-lm Bank (США)	Условия предоставления финансирования устанавливаются индивидуально для каждой сделки. Срок финансирования - до 5 лет. Минимальный размер суммы по контракту определяется исходя из экономической целесообразности финансирования сделки. Финансируется - до 85% суммы контракта.
Росбанк
Atradius (Нидерланды), Ex-lm Bank of Korea (Корея), ОеКВ (Австрия), Export Import Bank of the US (США), SAGE (Италия), CESCE (Испания), NEXI (Япония), Sinosure (Китай)	Сумма кредита - не менее 500 тыс. долл. США. Сроки кредитов по программам агентств - 2–7 лет. Размер премии стандартизирован в рамках актов Бернского союза. Приветствуются новые клиенты. Ставки по кредитам для клиентов банка несколько ниже, чем по несвязанным заимствованиям.
Ситибанк
Опыт работы с экспортными агентствами более 50 стран. Активная работа с COFACE (Франция), EKN (Швеция), ERG (Швейцария), Finnvera (Финляндия), HERMES (Германия), OPIC (США), SACE S.p.A. (Италия), US Ex-lm Bank (США)	Условия предоставления финансирования устанавливаются индивидуально для каждой сделки. Минимальный размер суммы по контракту определяется исходя из экономической целесообразности финансирования сделки.
Электроника
Slovene Export Corporation (Словения), HERMES (Германия), прочие экспортные агентства стран ЕС	Сумма кредита - не менее 500 тыс. долл. США. Срок кредитования - до 5 лет. Импорт оборудования и услуг. Обязательно быть клиентом банка. Ставки - до 10% годовых

Кредиты под гарантии ЭКА очень привлекательный вид финансирования. По условиям ему нет достойной альтернативы. Несмотря на то, что в стоимость кредита включаются маржа финансирующего банка и российского банка, страховая премия экспортного агентства, для российского заемщика, такое финансирование оказывается в среднем на два-три процента дешевле, чем обычный кредит своего банка. Кредиты под гарантии ЭКА могут выдаваться на срок до 10-и и более лет.

Ниже приведены типовые условия финансирования проектов под гарантии ЭКА:

- срок финансирования до 10 лет и более;

- условия платежа по контракту на исполнение проекта: 15% аванс + 85% аккредитив;

- максимальная сумма кредита: 85% суммы контракта;

- начало периода погашения в зависимости от условий контракта (средневзвешенная дата поставки, дата последней поставки, дата пуска оборудования в эксплуатацию);

- ставка по кредиту: плавающая на базе ставок LIBOR/EURIBOR /фиксированная (аналогично структуре ставок при аккредитиве с пост финансированием);

- наличие сопутствующих расходов: страховая премия ЭКА, комиссия за организацию финансирования, комиссия за обязательство предоставить кредит, юридические расходы;

- стандартные комиссии по расчетным инструментам (комиссии по аккредитиву за авизо и проверку документов).

Долгосрочное финансирование импорта с участием ЭКА является практически единственным инструментом среднесрочного и долгосрочного финансирования импорта оборудования и решает следующие проблемы:

- Длительный срок финансирования - 5 ~ 12 лет;

- Возможность финансирования НДС, таможенных пошлин и др. затрат на подготовку проекта с российской стороны;

- Возможность финансирования из кредитных средств страховой премии ЭКА (оплачивается единовременно при предоставлении страхового покрытия);

- Стоимость финансирования намного ниже, чем услуги российских банков (несмотря на требование  оплаты  комиссий зарубежным  банкам  за  организацию  финансирования, поддержание кредитной линии, а так же покрытия юридических расходов по оформлению документации).

Проблемным аспектом сделок является необходимость оплаты 15% от суммы контракта за счет средств импортера.

КАК ЭТО РАБОТАЕТ

Российская компания – инициатор проекта находит иностранную компанию, которая принимает на себя весь комплекс работ, связанных с созданием и запуском планируемого комплекса (торгового, производственного и др.) – предмета проекта. Стороны (российская компания, далее – Импортер и иностранная компания – Экспортер) заключают предварительный контракт на поставку оборудования и на выполнение всего комплекса работ, связанного с установкой и вводом оборудования в эксплуатацию. В состав контракта также должно быть включено выполнение комплекса работ по подготовке проекта, в т.ч. – подготовка территории строительства.

В процессе переговоров, кроме технических составляющих проекта, определяются участники процесса финансирования: банк Импортера, Экспортно-кредитное агентство страны Импортера, банк Импортера. Далее Импортер и Экспортер получают принципиальное согласие банков и ЭКА на реализацию проекта. Схема процесса приведена на Рис. 1.

 

Рис. 1 Схема процесса финансирования под гарантии ЭКА

1. Импортер обращается в российский банк (в идеале - свой банк) с заявкой на финансирование проекта под гарантии Экспортного кредитного агентства страны Экспортера (кредитование по программе международного фондирования) и договаривается о возможности финансирования авансового платежа Экспортеру.

Требования к российскому банку с точки зрения Импортера:

- финансирование 15%-го аванса и страховой премии ЭКА путем выдачи отдельного кредита или транша кредита.

- аккредитация в ведущих Экспортных кредитных агентствах развитых стран: Германии (HERMES), Франции(COFACE), Италии (SACE), Чехии (EGAP), Венгрии (MEHIB), США (US Eximbank), Швейцарии (ERG), Испании (CESCE) и др.;

- наличие кредитных лимитов на проведение операций, связанных с торговым, проектным финансированием в ведущих иностранных банках, возможность привлечь финансирование на максимально выгодных условиях;

2. Банк Импортера рассматривает заявку и информирует Импортера о возможности и условиях такого кредитования. Импортер передает предварительные условия кредитования Экспортеру.

3. Экспортер согласовывает предварительные условия кредитования, полученные от Импортера со своим банком и ЭКА. Банк экспортера передает Экспортеру финансовое предложение о кредитовании проекта под гарантии ЭКА. ЭКА передает Экспортеру предварительное одобрение о предоставлении гарантий для кредитования проекта. Экспортер передает Импортеру документы, полученные им от своего банка и ЭКА с предварительным одобрением кредитования проекта.

4. Импортер передает в свой банк документы, полученные от Экспортера. Банк Импортера принимает решение о кредитовании Импортера по программе международного фондирования, готовит и передает банку Экспортера заявку на получение межбанковского кредита, и, после получения ответа, готовит и передает Импортеру окончательные условия кредитования.

5. Импортер подписывает с Экспортером окончательный контракт на исполнение проекта, в котором указывает следующий порядок расчетов:

-  min 15% - авансовый платеж,

-  max 85% - за счет целевого кредита, предоставленного банку Импортера банком Экспортера для оплаты документарного аккредитива, открытого по поручению Импортера в пользу Экспортера.

6. Банк Импортера подписывает с Импортером кредитный договор и соглашение об открытии аккредитива с постфинансированием[3],  заключает с банком Экспортера договор о межбанковском кредите и выставляет аккредитив в пользу Экспортера. Договором предусмотрено, что из межбанковского кредита, кроме прочего, будут оплачены: страховой взнос ЭКА, комиссионные вознаграждения и другие подобные платежи.

7. Импортер заключает со своим банком кредитный договор о финансировании 15%-го аванса, получает такой кредит и выплачивает аванс Экспортеру.

8. Банк Экспортера получает гарантии ЭКА, сообщает Экспортеру об открытии аккредитива в его пользу, выполняет страховой взнос ЭКА, комиссионные вознаграждения и другие подобные платежи.

9. Экспортер выполняет работы в соответствии с условиями договора и аккредитива, подписывает у Импортера документы, подтверждающие выполнение и передает их в свой банк. Банк Экспортера производит оплату по аккредитиву за счет средств межбанковского кредита, предоставленного банку Импортера.

10. После ввода в эксплуатацию объекта строительства - предмета проекта Импортер начинает регулярные платежи по кредиту своему банку, который из этих платежей гасит задолженность по межбанковскому кредиту пред банком Импортера.

В итоге:

- Импортер (российская компания) – инициатор и заказчик проекта. Получает в собственность вновь созданные активы. Импортер отвечает этими активами перед своим (российским) банком.

- Российский банк Импортера получает межбанковский кредит от иностранного банка и, в случае неудачи проекта, отвечает перед иностранным банком, активами, полученными от Импортера.

- Банк Экспортера страхует межбанковский кредит в Экспортно-кредитном агентстве своей страны и финансирует Экспортера за счет средств межбанковского кредита. Риски, связанные с неисполнения проекта российской стороной и принимаемые на себя Национальным экспортно-кредитным агентством уравновешиваются выгодой, получаемой Экспортером, банком Экспортера, Национальным экспортно-кредитным агентством и, в конечном итоге, – страной Экспортера в том случае, если проект получает успешное завершение.

КРАТКОЕ ОПИСАНИЕ СТРАХОВОГО ПРОДУКТА ЭКА EGAP[4]

Ниже приведено описание условий страхования чешского Экспортного кредитного агентства EGAP. Описание проясняет необходимость именно 15%-го наличия в проекте собственных средств Импортера:

"Экспортным кредитом покупателя является кредит, предоставленный банком иностранному импортёру на покупку товара или услуг. Банк заплатит экспортёру, а сумма задолженности после этого выплачивается иностранным импортером в регулярных интервалах в соответствии с кредитным договором. В некоторых случаях кредитополучателем, а далее и должником является банк иностранного импортёра. Срок погашения экспортного кредита покупателя более 2 лет. С учётом этого условия страхования руководствуются правилами «Консенсуса ОЭЦД» (OECD Consensus), которые, кроме прочего, требуют от заграничного импортёра заплатить минимум 15% заранее. EGAP также оставляет за собой право требовать от экспортёра предоставления экспертного заключения о влиянии экспорта на окружающую среду страны импортёра. Банк является застрахованным от непогашения предоставленного экспортного кредита покупателя в установленные сроки.

Страховым случаем является частичное или полное непогашение застрахованного кредита в результате коммерческих или территориальных причин или же их комбинации. Коммерческими причинами являются общая неспособность импортера оплатить свои подлежащие оплате обязательства (неплатежеспособность) или отказ от оплаты без юридических оснований (несогласие с платежом). К территориальным причинам относятся напр. административные постановления или законодательные меры страны импортера, которые мешают ему в оплате, ограничение конверсии платежей в результате политических событий в стране импортера, а также иные события в стране импортера, такие как война, революция, гражданские волнения и природные катастрофы.

Размеры страховых платежей зависят от объема экспорта, договоренных условий платежа, способа обеспечения платежей, оценки характера и степени риска импортера, оценки степени риска страны или территории, связанной с исполнением экспортного контракта и от размера соучастия. В согласованный размер страховых платежей уже включено возможное повышение или понижение страхового риска, он является неизменным в течение всего срока страхования".

ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

Финансирование 15%-го аванса при большой стоимости проекта может стать проблемой, если у Импортера не хватит финансовой состоятельности для получения в своем банке дополнительного кредита. Например, при стоимости проекта 100 млн. долл. дополнительный кредит для выплаты аванса Экспортеру составит 15 млн. долл. Такой кредит должен быть обеспечен собственными активами Импортера, что может быть для него достаточно проблематичным.

Кроме того, по проекту могут возникнуть предвиденные и непредвиденные расходы, покрывать которые, при отсутствии легитимных (предусмотренных сметой проекта) источников, Импортеру придется из собственных средств.

Что бы понять, где тут выход, рассмотрим два обстоятельства:

1. Смета расходов будет составлена так, что бы 80% расчетной стоимости проекта покрывали 100% его реальной стоимости. Учитывая, что Экспортер получит для реализации проекта 85% его расчетной стоимости, становится понятно, что 15% авансовых платежей от Импортера ему (Экспортеру) просто не потребуются.

2. Примерный баланс инвестиционных расходов выглядит так: ~ 65% от реальной стоимости проекта составляет оборудование, включая расходы на его транспортировку (эту работу полностью выполнит Экспортер); ~ 35% - это стоимость строительно-монтажных и прочих работ, связанных с подготовкой и реализацией проекта. Выполнение СМР и прочих работ Экспортер передаст российскому субподрядчику, в качестве которого может выступить компания Импортера.

Следуя изложенным соображениям, Экспортер и Импортер при обоюдном желании могут решить вопрос с 15%-м авансовым платежом и покрытием непредвиденных расходов.

Другим источником выплат 15%-го авансового платежа может являться целевой кредит, полученный Импортером в своем банке. Многие банки, анонсирую свои программы проектного финансирования под гарантии ЭКА, включают в перечень услуг возможность такого кредитования.

В качестве обеспечения такого кредита могут служить активы, приобретенные в процессе реализации проекта. Кроме того, по договоренности с банком, в залог могут быть переданы акции вновь созданного предприятия, стоимость которых можно легко рассчитать[5]. Рыночная стоимость акций предприятия (или стоимость предприятия как действующего генератора денежного потока) будет значительно превышать стоимость его отдельно взятых активов.

МНЕНИЯ СПЕЦИАЛИСТОВ

…

Мы оцениваем результат использования данного инструмента финансирования как положительный и в целом успешный. Именно успешный опыт по финансированию первого проекта позволил нам использовать этот инструмент при покупке сельхозтехники в 2005 году. Кроме того, именно финансирование под покрытие национальными экспортными агентствами я считаю наиболее подходящим инструментом для предприятий, чья деятельность связана с приобретением машин и оборудования иностранного производства. Надо сказать, что данный вид финансирования годится для любого предприятия, которое может подтвердить собственную кредитоспособность в течение всего срока финансирования.

…

Важным недостатком данного вида финансирования является сложность оформления кредитуемой сделки. Поскольку кредитная документация между банками заключается на английском языке и не подчиняется российскому законодательству, иногда необходимо привлекать западные юридические фирмы, что обусловливает необходимость дополнительных затрат для участников сделки. Конечному заемщику (импортеру) также приходится больше времени затрачивать на экспертизу и согласование кредитной документации, так как кредитные договоры более сложные по сравнению со стандартными контрактами на краткосрочное кредитование. Кроме того, некоторые экспортные кредитные агентства требуют подписания дополнительных гарантийных инструментов конечным заемщиком. Данные документы также составлены на английском языке и подчинены нероссийскому законодательству. Таким образом, на оформление такой сделки может уходить от двух месяцев до полугода в зависимости от количества сделок, осуществленных до этого сторонами сделки. В заключение хочется сказать, что целесообразно заниматься получением кредита под покрытие ЭКА, если сделка крупная (более 3 млн. долл. США). В противном случае имеет смысл использовать другие, более короткие инструменты финансирования.

…

Несмотря на то что процедура привлечения долгосрочных финансовых ресурсов под гарантийное покрытие национального страхового агентства более длительная, чем при использовании других кредитных инструментов, и требует подписания ряда межбанковских соглашений и исполнения других формальных процедур российским банком-заемщиком, преимущества такого вида финансирования неоспоримы. Прежде всего, это наличие льготного периода до шести месяцев и рассрочки погашения кредита до 8,5-10 лет; более низкая стоимость ресурсов, чем при кредитовании "собственными" средствами банка; отсутствие необходимости отвлечения своих оборотных средств; возможность получить связанное финансирование на оплату авансовых платежей контрагенту за счет краткосрочного документарного кредита; возможность оптимизировать финансовые потоки за счет наличия заранее согласованного графика платежей. Кроме того, структурированные таким образом сделки с помощью квалифицированных специалистов банка позволяют минимизировать затраты и риски, что в конечном итоге повышает эффективность сделок.

…

Не могу сказать, что процедура финансирования ЭКА отличалась особенными сложностями. Документы, которые мы представляли в банк, практически ничем не отличались от стандартного пакета, предъявляемого другими заемщиками для рассмотрения инвестиционных проектов. В связи с необходимостью быстрого рассмотрения вопроса и взаимной заинтересованностью сторон сроки финансирования сделки на этапе с момента обращения в банк до заключения соглашения составили полтора месяца. Положительный момент кредитования американским ЭКА заключается в том, что Эксимбанк США кредитует не только новые проекты, но и те, по которым оборудование недавно закуплено. Это очень удобно для предприятий, которые завезли к себе американское оборудование, но испытывают потребность в текущем финансировании.

 ________________________________

Источники информации:

http://www.credits.ru/articles/2083; http://www.cfin.ru/investor/funds_raising.shtml

---

[1] Например, выдавая кредиты, банки обязаны резервировать из собственных средств сумму, соответствующую определенной доле выданного кредита. Доля зависит от степени риска невозврата данного кредита и может составлять до 100%. Если банк зарезервирует меньше средств, чем требуется для кредита данной категории риска, он не только может остаться без денег для обеспечения своей деятельности в случае невозврата кредита, но и нарушит правила, установленные Центробанком, и может быть за это наказан". Источник: http://denga.ru/reviews/4274/.

[2] Таблица подготовлена аналитическим отделом журнала "Финансовый директор" на основе данных, предоставленных банками. Банки и агентства приведены в алфавитном порядке.

[3] Аккредитив с постфинансированием - аккредитив, по которому выплата средств бенефициару осуществляется исполняющим банком во время предъявления документов, которые отвечают условиям аккредитива. При этом приказодатель возмещает банку выплаченные средства через определенный промежуток времени после даты платежа. Следует отметить, что финансирование экспортных сделок с применением аккредитива с постфинансированием может осуществляться и без гарантий ЭКА.

[4] http://www.egap.cz/pojistne-produkty/produkt-d/strucny-popis-pojistneho-produktu-kontakty/index-ru.php

[5] http://www.cfin.ru/finanalysis/value/value_nikonova.shtml