FREGAT: ТРЕБОВАНИЯ К СОИСКАТЕЛЮ ИНВЕСТИЦИЙ

ТРЕБОВАНИЯ К СОИСКАТЕЛЮ ИНВЕСТИЦИЙ

Авторы инвестиционных проектов часто задают вопрос о том, какие требования предъявляет инвестор к компании – соискателю инвестиций (заемщику). Действительно, если требования к проекту и условия кредитования в инвестиционных программах сформулированы достаточно четко, то требования к заемщику остаются как бы "за кадром".

Попробуем по мере возможности исправить ситуацию. Итак, требования к проекту в целом складываются из требований к содержанию проекта и требований к соискателю инвестиций.

С требованиями к содержанию проекта относительно ясно: проект должен быть реален и доходен. Реальность (реализуемость) проекта определяется качеством проработки вопросов организационного, технического, информационного, кадрового, финансового обеспечения проекта; вопросов маркетинга, защиты от неблагоприятных факторов и др. Доходность можно определить из формальных показателей экономической эффективности (чистый приведенный поток, внутренняя рентабельность, срок окупаемости и др.).

Теперь о требованиях к заемщику. В инвестиционных программах инвестор требует от соискателя бухгалтерский баланс за прошедшие 3 года, отчет о движении кадров, отчет о движении капитала, кредитную историю, резюме ключевых менеджеров. По содержанию этих документов инвестор будет оценивать надежность заемщика, - стоимость компании, стабильность дохода, квалификация менеджеров и кадрового состава и др., причем по методике, известной одному инвестору.

Следует отметить, что степень надежности заемщика по совокупности факторов будет влиять на условия кредитования. Например, если компания с хорошим финансовым состоянием предложила ликвидное залоговое обеспечение, требование к доле собственных средств в проекте могут отсутствовать, а кредитный процент снижен. С другой стороны, можно с уверенностью сказать, что даже при наличии залога и доли собственных средств в проекте, ненадежному заемщику в кредите будет отказано.

Несмотря на несомненную значимость понятия "надежность компании" точно сформулировать его значение представляется затруднительным. Например, если компания существует два, а не три года, не означает, что в кредите ей будет точно отказано.

В этой ситуации соискателю инвестиций сам, или при помощи специалистов, оценивает потенциал компании, которую он выставит в качестве заемщика. В качестве критерия можно выбрать способность компании - заемщика гарантированно генерировать денежный поток как источник выплат по кредиту на период отсутствия нового денежного потока от уже запущенного проекта.

Если этот потенциал, по каким либо причинам, будет признан недостаточным, необходимо устранить эти (уже известные) причины. Сделать это можно, привлечением в проект стратегического партнера (спонсора) с лучшим, чем у заемщика, финансовым положением. Инвестору будут представлены на рассмотрение консолидированный баланс, который удовлетворит его требования. Таким стратегическим партнером может стать, например, строительная компания (генеральный подрядчик).

Организационно партнерство можно оформить в виде консорциума *, срок существования которого будет равен сроку строительства объекта, созданного на кредитные деньги. После ввода объекта в эксплуатацию проект будет рефинансирован с учетом оформления в виде залога вновь созданного объекта.

_____________________

* В экономике консорциум – это временное объединение компаний или банков. Цели консорциума разнообразны, например, осуществление общего капиталоемкого проекта (http://chtotakoe.info/articles/konsortsium_209.html).

ООО "Технопромэк" 603016 г. Н.Новгород, ул. Героя Смирнова 2; ОГРН 1065256041168
т./ф. +7 831 294 45 66; моб. +7 951 917 43 68; E-mail fregat51@ya.ru